最近實在太混，不過我還是不斷的提醒自己真的要努力一點，混太久人就”壞”了，所以呢？今天提起精神來看『可轉換公司債』，先依照字面解釋：
是債劵：政府、金融機構或企業為了募集資金而發行的債務憑證稱為債券(Bond)，不論該發行單位的財務狀況如何，皆得依當初訂立的發行條件，定期支付利息及償還本金。
一種公司債，既然是公司債，想當然耳，發行單位當然都是企業界，政府對其有一些限制及規定，需有一定的流程及規定才可以發行，且只限於『股份有限公司』可發行公司債。
『可轉換』部分，又跟其他債劵有何不一樣？此類債券持有人可以於特定的期間內，依事先約定的轉換比率或價格，將其轉換為發行公司的普通股股票，但若未行使轉換權的投資人，發行公司到期時需依發行條件償還本金及補償利息，而債權保障則與一般公司債相同，償還本金及債息的順位高於普通股股權。簡單來說，就是具有認股權的債券，兼具債券與股票雙重身份的特殊有價證券。
可轉換公司債的優缺點：
對投資此類債劵投資人而言，當轉換公司債市價下跌時，仍可領取固定收益及保有本金，若股票市場狀況不錯時，也可轉換為普通股股票，於股票市場上賣出，以獲取更高的報酬；此外，轉換價格會隨著公司配股而向下調整，同樣達到參加除權的作用，投資人間接參與公司除權，具有節稅效果。
但此類債劵也不是沒有缺點，轉換公司債發行後的一段時期內，債券持有人不得將轉換公司債轉換為普通股（此段期間即稱為「轉換凍結期」，目前證管會規定凍結期間不得少於三個月，長於六個月），另一方面，因可轉換公司債提供投資人將債權轉換為股票的選擇權，所以必須犧牲部份利息收入，因此其票面利率都會較普通公司債低，甚至可發行零票面利率的可轉換公司債。最重要的是其整體市場流通性不佳，一般市場上大部份可轉債其發行總額多在 20 億以下，以面額十萬元來算，在外流通的籌碼多在二萬張以下，再加上可轉債條款令其成為公司大股東、壽險公司、投信基金、證券承銷商等法人機構的基本部位，使得市場上的籌碼更少，流動性更差。
實例說明：可轉換公司債的名稱後面，加上一、二、三、四以作為區別，，每一次的發行條件也就不盡相同。
其每張票面金額為十萬元，將參考價格乘以轉換溢價率就是轉換價格了，以大成一來說，參考股價為32.5元，轉換溢價率110%，所以轉換價格就是35.75元，所以一張十萬元的CB可以轉換成2797股大成的股票。至於票面利率就是這張債券的利率，目前我看到國內CB票面利率通常是” 0”。
如何利用可轉換公司債進行套利：
可轉換公司債轉換後無法馬上拿到股票，因此當時可能價格仍被低估，若其轉換價格低於現貨股價，投資人可以直接在市場上買進可轉換公司債（不過其流動性低，要確認是否可以交易成功），並且融券放空，進行套利。
稅賦說明：
由於可轉換公司債賣回收益率屬於利息所得，必須併入綜合所得稅27萬免稅額，超出部分則需課稅，但因其收益會反應在價格上，客戶可以在尚未領息前，在市場上賣出，則此價差屬於資本利得，不需併入綜合所得稅計算。
最後提醒大家：
1. 『可轉換公司債』是兼具債券與股票雙重身份，投資個股該做的功課，例如：產業前景，公司財務狀況等等相關個股分析功課，還是都要做；另外，畢竟可轉債還是一種債權投資，一旦債權無法獲得保障，等於形同癈紙，所以公司信用評估非常重要，以防踩到地雷，損失慘重。
2.賣回殖利率與流動性為另一重要考量，賣回殖利率需高於資金成本，即使無法進行轉換股票套利，也具有殖利率保障；另一方面是流動性考量，股性活絡者比較值得投資的，若同一檔可轉債有一次以上的賣回殖利率，次數愈多的，其流動性也會愈好。
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