股神傳奇
投資需要分清已知與未知，依據已知來計算合理的進場價格，並且確實遵守投資原則，切勿亂買亂賣。邏輯錯亂是投資賠錢的原因。
依據以下三點，計算股價是否便宜：
1.過去五年公司獲利的趨勢
2.是否需要持續投入資金擴產
3.產業地位是否穩固，是否容易被取代？
三大戰役三大理論基礎：價值、複利、倍數效果
1964年美國運通：了也公司的價值，趁其一時受挫大舉收購。
1972年喜斯糖果：好公司的價值高於淨值，長期持有可以享受複利效果。
1976年蓋可保險：擁有低成本的浮存金，具倍數效果。
選股重點之高ROE
ROE 是公司EPS（年度每股獲利）除以NAV（每股淨值），因此一家公司必須長期維持高EPS、低NAV，才能穩健維持高ROE。
巴菲特學堂遵守六點選股準則就能致富
1. 大型股 (每年稅後淨利至少7500萬美元)
2. 穩定的獲利能力 (不要期望未來計畫的發展及可能發生轉機
à考慮你現在投資公司的特質，未來10年是否穩定)
3. 高ROE且低負債 (特別是配得出現金的公司，而不是股票)
4. 良好的經營團隊
5. 簡單的企業 (若牽涉到太多科技，將超出理解範圍)
6. 低價 (藉由危機入市，低價買入被低估的公司，甚至取得經營權。)
ROE大於定存利率很多的公司，股價跌破NAV(淨值)以下，才是超跌。
股價↑=EPS↑*本益比 ＆ EPS↑=ROE↑*NAV（淨值）
＝>ROE－>股價↑
只要維持高ROE，一時股價的下跌或高點沒有賣到都沒關係，淨值每年以ROE的速度在往前跑，就會把股價拉上來。
R％＝（目前股價－買進價＋投資期間發放股息總和）/買進價
選擇ROE長期維持一致的公司，忽高忽低無法維持複利效果。選擇不景氣年代依然表現比同業優秀者。
計算還原股價=>了解過去的投資獲利狀況=>避免被K線圖欺騙=>堅定持股信心。買股票只要盯住ROE與買進價就好～
選股重點之低盈再率(Reinvestment Rate)
盈再率是『盈餘再投資率』的簡稱，表示公司把賺到的錢再投資機器設備、廠房、土地的比例；盈餘再投資率如果是8％，表示公司每賺100元，拿去再投資的金額只有8元，也就是有92元的盈餘留下來。
算盈再率=看現金流量表=選省油的車子。
配得出現金是好公司的重要特徴。配得出現金，淨值不會吃得太胖，才能維持高ROE。（EPS／NAV↓=ROE↑）另外，現金增資的金額若過大，便是利空，因為很容易造成ROE的下降。
一家公司若配不出現金即有隱憂：
1.獲利成長有其極限，世上沒有永遠可以成長的公司。
2.ROE↓→PER↓(本益比↓)=>負的倍數效果造成股東財富↓
3.可能是作假帳的公司。
＊公司的最高使命應是維持高ROE，而非追求成長。若以車子為例，ROE是車速，盈再率就是耗油率，一部好車不僅要跑得快，也要省油。若ROE小於5%不用算盈再率，跑不動的車子就不必再論它是否耗油。
資本支出是用來購買機器、廠房、土地的費用，顯示再資產負債表示固定資產和長期投資（有些產能的擴增是透過轉投資出去的），而淨利則是現金流入最重要的項目，算盈再率就等於在看現金流量表。
(固資4+長投4-固資0-長投0)
※盈再率=──────────────
(淨利1+淨利2+淨利3+淨利4)
說明：因為電子業的景氣循環為3年，傳產則是5年半，為求一致而取4年。固資4指第4年的固定資產，長投0為第1年的前1年的長期投資，4減0才有4年。
1.盈再率在80％以上就偏高了，我就不太愛買！
2.盈再率若超過200%，很可能是地雷股，即便不是，ROE也很容易下降。
金融股不適用盈再率，因為無機器設備，所以要改看配息率，小於20%就不買。
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