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其實經過這兩年的通膨和通縮的上下震撼,大家應該對這有些認識,先前整理和分享的相關文章,請看:


通貨膨脹(Inflation)


停滯性通膨停滯通縮衰退通縮


不管是通膨或是通縮,我們可以藉由觀察以下指標,可以對我們日常生活息息相關貨幣價值相對於物價的狀態有一些想法


消費者物價指數(CPI


消費者物價指數(Consumer Price IndexCPI)乃是由消費者的立場,來衡量財貨及勞務的價格。一般而言,CPI指數若持續上揚,代表通膨有升溫跡象,在相同的所得水準下,民眾購買力將隨物價上揚而下降,對民眾影響層面相當深,因此控制通膨都是各國央行重要的政策目標之一。


CPI指數的計算方式是,就消費者的立場,衡量一籃固定財貨與勞務的價格,並與某個基期間的物價水準作比較。其所反映的物價,主要在於民生消費必需品,包括食品、服裝、住屋、交通費用、醫療藥品,以及日常生活所需購買的其他種種財貨與勞務。


雖然CPI無法反應消費者對價格變化所採取的購買消費行為調整,也無法反應替代品的行為,但比較同一組商品在不同期間的成本變化,我們便可以知道該期間物價上漲幅度。 我們可以藉由指數相較於上月及去年同期的變動研究,來判斷通貨膨脹的狀況。


一般來說,CPI若是上揚,對於股市及固定收益市場而言都不是好消息,若在景氣循環高峰,出現通膨可能升溫徵兆,央行通常會採取緊縮貨幣政策以防止景氣過熱;而這對於股票市場通常被解讀為大利空。


生產者物價指數(PPI


生產者物價指數(PPI)是用來衡量生產者在生產過程中,所需採購品的物價狀況;因而這項指數包括了原料,半成品和最終產品等三個生產階段的物價資訊。理論上,生產製造過程中所有需要材料的物價波動都將反應至最終產品價格上。


PPI和消費者物價指數(CPI)同為大家熟知的通膨衡量指標,因為CPI統計的是一般消費者日常生活必需品的價格狀況,統計範圍包括財貨及勞務,但PPI卻僅有財貨,且構成項目中涵蓋了CPI中沒有的資本設備。


由於食物及能源價格一向受到季節及供需的影響,波動劇烈,所以觀察去除食物及能源後的核心PPIcore PPI)指數,較能正確判斷物價的真正走勢;不過,若食物或能源價格上揚的情況持續,且可能影響中長期物價水準及通膨狀況,因此也不可以完全忽略它們的變動。



平減指數(deflator


一般通貨膨脹率的計算方式是,計算一定時期裏一籃子商品的價格指數的增長率。而GDP平減指數是一種透過比較實質 GDP 和名義 GDP ,計算得到的物價變化指數。


簡單地說,如果 2000 年時的實質GDP10,000,而名目GDP12,000。我們可以計算2000年的GDP Deflator=12,000 / 10,000 = 120。表示與比較基期相比,2000 年時的物價水平是基期的120%


由於GDP平減指數涉及全部商品和服務,計算範圍比CPI更廣泛,平減指數其實就類似於價格的增長率。


GDP的平減指數可能運用於一般較為平價的商品,無法考慮消費者因生活水準提高而改變的生活習性,且低估了消費者不需要直接支出的項目,例如:部分醫療成本等,因而可能低估通膨,通常比核心CPI還低。


事實上,每個指標都有其與生俱來的缺點,因而高估貨低估通膨,即使是經濟學家也部會以單一的經濟指標作為判斷全局的唯一依據,較明智的作法是同時觀察CPIGDP平減指數,分析判斷通貨膨脹率。


當我們看到物價上漲,應該試著去了解及評估發生原因,是因為供給變少造成?還是因為低利率低失業率使流通的資金過多?了解不同的通膨型態,調整自己的投資組合與策略,設法令自己的資產長期報酬率高於通貨膨脹率以對抗通膨。


看到這兒,順便複習一下:


「即將來臨的經濟崩潰」讀書筆記(上)


「即將來臨的經濟崩潰」讀書筆記(中)


「即將來臨的經濟崩潰」讀書筆記(下)


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