交易屬於投資的一部分。投資人著眼的是長期的報酬,他們選擇價值被明顯低估的股票,然後靜待這些股票價值回升並坐收股利,在空頭市場時會持觀望態度,等待低點出現才買進而後長期持有。
交易員可能在三年之內,買進和賣出同樣的股票高達二、三十次。當價格一旦下跌時,交易員會進行放空來獲利。


交易和賭博的異同:


交易員絕不像周末在賭城拉斯維加斯瘋狂豪賭,輸掉一萬美元的賭徒,他們也不會買五張一美元的彩券,夢想中頭獎或特獎。豪賭和買彩券這二種隨機、娛樂性質的行為並不需要任何努力、計畫、遠見、或執行能力。


交易員比較像將賭博視為『事業』來經營的職業賭徒,在賭局之中,莊家總是贏家,但職業賭徒知道如何扭轉情勢,使自己處於優勢。


交易與賭博的相似點:


第一,兩者都必須將錢投入一個充滿不確定性的競技場。
第二,交易與賭博都需要努力尋找並計算最大的報酬機率。
第三,交易員或職業賭徒若想成功,必須學會理財,懂得分配財務資源。職業賭徒會撥出他願意冒險的資金去賭博,換句話說,他擺在賭桌上的錢是他認為自己輸得起的數目。交易員則必須分配個人的資產,決定要在個人交易的戶頭裏放多少錢;然後,決定在某一個特定的市場中投入多少錢;最後,再決定每筆交易願意承擔多少風險。


不管賭博或是交易,都需要面對渺茫難測的機率以及沉重的緊張壓力。


以下是可以應用在交易和賭博的共通原則:


不玩自己不懂的遊戲
成功的職業賭徒會避開輸贏機率難料、來龍去脈不清、令人覺得奇怪、不安、或不夠專業的賭局;交易員也必須對交易的範疇及個別商品有專業知識,這需要時間去培養。古老的交易原則告訴我們:「有疑慮,就不要進場」,這句話至今仍然適用。
提醒:如果你忍不住要進場,或許你的家人及朋友之中有經驗老道的交易員樂意教導你,前提是你必須做一些研究及技術性的工作為交換。大多數的人會藉由讀書、聽演講、或參加研討會吸收寶貴的知識,但這絕對比不上實際待在一位經驗豐富、見識廣博、成功且值得信任的交易員身旁,與他並肩作戰學得更多。人生有待學習的地方很多,交易也是一樣,師徒制的價值不容否認。

市場很大,可以容納很多資金,且少量資金跟著操作,並不會動搖他們的地位或成就;專業交易員可藉由把他們的想法告訴別人時,趁機整理自己的想法,另外為了做別人的典範,他們會更懂得壓抑自己的缺點、偏見、和弱點。


避免投入勝算不大的戰局
職業賭徒會避開如「吃角子老虎」等籌碼已被別人控制、莊家又佔絕對優勢的賭局。至於「黑傑克」倒算是用得上一點技巧,而且勝算較大。成功的交易員也會避開風險報酬率不佳的交易,寧願跳過不看。
經由歷史的軌跡,可以找出類似的交易模式,協助我們預測不同市場中交易的獲利機率,且這些模式通常屢試不爽,因為技術分析的基本假設是由人性歸納而來,而人性具有相當程度的可預測性。


掌握最佳交易時機
在賭城拉斯維加斯,不同的賭場有高低不一的報酬,然而獲勝的機率都是一樣的。所以,當交易員選擇不同的交易所和經紀商時,也必須考慮許多變數。

在進入一個新的市場之前,應該先注意重要的細節問題,確實了解市場的交易方式、時間限制、保證金成數、交易額度限制、執行下單程序、以及如何確定你的下單已妥善執行。仔細探究,你或許會發現一些窒礙難行之處,例如保證金成數過高,或交易時間不方便等。

和頂尖的經紀公司合作,最好是已經成立十年以上、財務狀況穩定且信譽卓著的公司,同時設法了解與這家經紀公司合作的結算公司是否值得信賴,且執業多年。
最後選擇合適的經紀人時,必須了解他是否正直、有服務熱忱、或者過於以自我為中心、會因為嫉妒你賺了錢而對你下單的數量出言譏諷或抱怨、是不是很情緒化、是否時時刻刻都在設法榨取經紀費使自己變得更富有,還是樂意幫助你發揮你的所長?一位合適的經紀人,其專業必須符合個人的交易需求,我們得確定付出的金錢可換來滿意的服務;如果我們需要很多的幫助,就沒道理只付最低的費用;但如果你不需要很多後盾支援,則不必找一個提供額外服務的昂貴經紀人。選擇經紀人時,可以參考他們過去在專業方面的紀錄,他們的個人生活與經歷,以進一步了解其人格特質、工作倫理及就業歷程,綜合種種判斷其是否適合自己。


輸不起的賭注
交易員若想獲得長期的成功,另一項重要因素是持續力,也就是能在市場上屹立不搖,不被淘汰出局的能力。這點與賭徒所需具備的要素一樣。你必須堅持,直到情勢反轉為對你有利為止。

這種持續力由以下三要素組成:
心理資本:不要被突如其來的損失嚇到,也不要被乍然湧進的獲利激起貪念,導致你無法貫徹既定的交易及理財策略。

身體資本:任何賭徒都無法二十四小時待在賭桌上,同樣的,交易員也需要休息。你必須妥善安排自己的飲食、睡眠、以及運動,讓身體隨時保持最佳狀態。

金錢資本:無論是贏或輸,你都要堅持原訂的理財計畫。造成錯誤判斷最主要的因素,往往是因為投入超出能力範圍的資金。如果過度投資,虧損時間又過長,你可能會在情勢逆轉為對你有利之前,就提早出場。


掌握主流脈動
技巧卓越的賭徒會在贏錢的時候加碼,輸錢的時候減碼。如果你連續虧損,應該考慮降低手上的持股數目或期貨口數,並且重新評估策略。最起碼在虧錢的時候絕對不要再加碼,攤平成本通常會愈攤愈平,理財主要原則之一就是善設停損。

善設停損又能讓獲利達到滿意點是交易的不二法則。當然,要學會辨認情況何時反轉,並非一蹴可幾,你必須仔細觀察市場主流脈動。當交易為你賺進一大筆鈔票時,這絕不是放自己一個月假或去釣魚的時機。當交易進行得非常順利,加上你個人生活或事業上的干擾亦減至最低時,你仍需遵循既定的交易分析系統以及理財策略繼續交易。


專心執行正確的遊戲規則,鈔票自然入袋
優秀的賭徒會忘記他們賭博的目的是為了賺錢,他們只是專心一致的發揮賭技,賺錢不過是步驟正確所衍生的副產品。優秀的賭徒會仔細分析輸贏的機率,然後下注,他們專注於當下面臨的賭局;賭徒若一直注意賭桌上的錢,會使自己分心而無法發揮賭技。交易時若太在意錢也會降低成功機率。執行正確的交易和理財規則,鈔票自然滾滾而來。

將注意力由你押在市場上的錢轉移到下列幾處:

市場本身

自己採用的交易分析系統
其他有益的資訊
理財

自己本身

如果你把心思都放在你投入交易的錢上面,而不去注意遊戲規則正確與否,那麼無論你現在是贏是輸,你的交易決策能力都會被削弱。優秀的賭徒根據贏錢的機率來決定是否值得下注,交易員也得先算出每一筆交易的潛在獲利,再決定是否值得冒此風險。職業賭徒和專業交易員既不會受投入金額多寡的影響,也不會因為出乎預料的短期大量輸贏而手軟或縮手。


記住投入交易的是自己的錢
一旦賭徒或交易員接連嚐到贏錢的甜頭,爾後在執行交易時會變得懶散,因為他們覺得這些賺來的錢像是從天而降、不需要成本的,他們忘了當初所投入的是自己辛苦掙來的血汗錢。粗心大意是交易員的致命傷,太容易獲利或一連串的獲利往往使交易員變得輕率躁進,進而想嘗試更高風險的交易。

避免這項錯誤的要訣在於嚴格遵守交易分析和理財規劃系統。當你執行交易決策時,要記住這是自己的錢、真實可見的錢;珍惜自己的錢,堅持你的交易策略,就可以抗拒冒過度風險的誘惑,也不至於把資金當成市場的錢而掉以輕心。


贏錢時更要採取積極攻勢
無論你身處連續五次虧損、或前一個晚上因酒醉而神智不清、或者你正計畫去釣魚,如果交易分析系統研判此刻是進場交易的好時機,你應該要立刻進場。膽小、生性安逸、或反覆無常的交易員會錯過交易系統所選中的交易時點,使自己的交易策略失去一致性。

積極的人生觀能讓你名利雙收。你應該積極尋找符合自己標準的交易機會。膽小的人註定失敗。如果你違反機率準則,錯失投資良機,將損失大筆錢財。就如同手氣很順的賭徒,當你佔主流上風時,應該要積極的交易。搭上主流的順風車會使你的資產,也就是金錢資本,大幅增加。

賭徒或交易員不能任憑一時的虧損導致連鎖性的虧損,也不能因一時的疏忽造成無法彌補的錯誤。賭徒和交易員,想要儘速挽回虧損局面的心態,無異於開啟了一扇通往失敗陷阱之門。賭場上輸贏的機率全然是客觀的、機械式的,你所面對的交易狀況並不摻雜任何情緒因素,你或許會生氣、會反擊,感覺市場虧欠你,事實上市場並不欠你。你所應該做的,是面對虧損的事實,並且加以評估,由錯誤中學習,如果必要的話也可以調整你的交易規劃,然後決定下一步該怎麼走。


交易前先掌握全盤狀況
應該在從事交易之前,耐心的以你自己的專業素養,全方位的施展自己的交易策略。你在投入資金之前,應該要根據不同交易所、不同類型的交易、不同市場狀況先在紙上演練一番。你不必為了成為專業的交易人而每天花許多時間鑽研,有很多軟體可以幫你忙,這些軟體在你尚未投入任何一毛錢之前,可以幫助你模擬不同的交易方法。
一旦你了解情勢,在面對市場波動時,就可以保持冷靜、鎮定、並且意志力集中。這將有助於提高長期獲利的機率,無論是在股票、債券、期貨、金屬、或貨幣市場,皆是如此。但會不會說比做容易呢?我們做功課,才能對於交易標的、投資環境、市場狀況、以及其他交易員的狀況,培養敏銳的觀察力。當然這並非一蹴可幾,必須投入相當多的時間,才能逐漸感應市場運作規則何在、主流何在,才可以找到一套適合自己的交易系統。交易的經驗會改變自己對於不同狀況的反應,可以由情緒化的反應變成更有原則,日後在對高度壓力的環境時,也不再恐慌。


憑直覺而非衝動做交易
憑衝動做交易的人通常不了解交易的原則,他們容易興奮、情緒化,並且常常研判錯誤,且常因貪婪或恐懼而失去理智。如果你勤作功課,會對市場產生一種直覺,這種直覺是建立在長時間的研究、努力之上的,由經驗之中,縝密的研究、反省,逐漸建立觀念、想法,並且在不斷和市場角力之間,自然湧出。


規律的作息
長期不休息的從事交易常會導致決策錯誤。賭場從不打烊,而今日的金融市場也是全天候的,很多市場都是一天二十四小時,日復一日、年復一年的進行交易。人類的極限尚不足以承受這種嚴酷的考驗,你必須休息,才不會精疲力竭,甚至崩潰。必須暫時離開市場去充電、補足能量、用功、學習新的交易技巧、觀察市場、並認識新朋友。每個人情況不同,你不休息的時間能維持多久,取決於你面對了多少個人及事業上的壓力,以及對於交易的熱中程度,同時也取決於你的心理、情緒以及身體狀況。


看似萬能的科技不足為懼
拉斯維加斯的莊家偶爾會犯錯,交易經紀人執行交易時也並非萬無一失。而電腦的聰明程度也只不過和那些製造電腦、操作電腦、以及維修電腦的人一樣罷了。你必須對自己的交易負責,主動確認交易動作和理財策略是否迅速確實、誠實、精準。 經紀費、買進與賣出紀錄、以及買進與賣出價格,須與你自己做的筆記或紀錄相符。


不要依賴迷信和習俗
人們面對未知,尤其是面對容易使人情緒激動的金錢時,常常會想要尋找一份安全感及一套一體適用的完美知識。迷信的舉動看起來似乎無害,其實不然。潛意識是非常有影響力的,人們深信需要某種物體或環境才能成功交易時,常常弄假成真,迷信會變成註定要實現的預言,如果你剛好找不到你的幸運領帶,可能會把當天的交易弄得一團糟。依賴自身以外的事物,把它當成信仰和交易能力的泉源,是一件危險的事。

比較好的方法是,追隨市場主流的腳步,讓主流變成朋友,將基本面、技術面、心理面、以及時間因素加以綜合分析,做為交易決策的基礎,屆時你將收穫豐碩。

當你不依賴迷信也可以交易成功時,就會愈來愈有自信,就可以逐漸增加不依賴迷信的交易額度。


駕馭並整合所有的心智能力
頂尖的交易員無論在精神、智能、心理、情緒、或身體健康方面都保持在最佳狀態,絕不允許藥物或酒精傷害、暴飲暴食、或停滯不前的生活型態。

交易是勞心、必須在室內枯坐、且承受極大壓力的。可以試圖從事不費心力的、戶外的、動態的、而且沒有壓力的休閒活動,均衡一下,也花時間靜靜的使自己心靈沉澱,可以為自己天馬行空的創意注入新能量。最後也不要忘了安排一些時間,做市場研究、改進自己的交易技能、讓自己更成長。總之,長期維持均衡的生活方式是成功交易不可或缺的。


保住交易的本金
如果你輸掉一半的交易本金,必須利用剩下的這一半達到100%的獲利率,才能將之前虧損的錢贏回來。所以,有時候你必須部分獲利了結,再讓其餘部分達到獲利滿足點,以彌補先前虧損部位,達到損益兩平,此時,你必須採取踏實的、以保本為主的方法,以讓自己可以儘速站在一個無風險、損益兩平的地位。此時保住交易本金是最基本的。有時候,你可以將獲利先做小部分的了結。

如果你的預測通常很準,當你看準短期暴利,預期市場在幾天之內將大漲或大跌時,一旦市場真的開始大漲,你應該先賣出手上期貨合約數量的三分之一或一半,如此一來,你較能安心的留住剩下的部位,直到漲勢結束。率先將部分的部位獲利了結,使自己處於淨獲利的情況,萬一市場就此反轉,至少你手上剩下的部位可以在損益平衡點賣出或小虧賣出,但因為先前已經部分獲利了結,故仍然可以保持淨獲利。
這種做法也提供很大的心理支持,你可以搭上主流的列車,但不必押上所有的家當,還可以享有一部分的銀行利息。但究竟必須先獲利了結多少而留多少資金在市場上呢?建議你賣到可以讓你「睡得著」的程度,也就是說手上所剩的部位應該不至於大到讓你晚上無法安心睡覺。當然必須了解的是,如果市場如當初所預期般持續上漲,賺的錢會相對減少。
一旦你開始靈活交易,重要原則是堅持到底,即使市場狀況低迷,也不能半途離開。堅持的時間愈久,就愈有機會碰上幾筆讓你的資產一夕之間爆增的交易。


學習適當的謙卑
謙卑是賭徒在賭桌上和交易員在市場上最重要的人格特質。柯維(Stephen R. Covey)在《與成功有約》(The Seven Habits of Highly Successful People, Simon and Schuster, 1990)一書中寫到,我們必須先設法了解別人,別人才會了解我們。也就是說,我們要先去聽懂別人的話,然後才開口說話。如此,才能得到更多資訊,更能做適當的回應。市場交易也是如此。要成為成功的交易員,必須先學習傾聽市場的聲音,學習臣服在正確的交易方法之下。學會了謙卑,你才可能了解市場、接觸市場,並做聰明的回應。

你必須摒棄所有自大、傲慢、自我,以及所有對於市場走向的主觀判斷。謙卑使你反應靈敏,而固執己見則會把自己困在某個角落,或者形成某種市場的偏見。


貫徹交易策略
賭徒常在賭輸時害怕冒險,而在賭贏時,又會太積極。交易員也容易忽略自己的交易哲學,不敢冒險。虧損時,因膽小而錯失良機;贏錢時,又過度交易,投入太多的錢或買進太多部位。正確的交易策略必須有始有終;虧損時,不宜認賠減碼太多;贏錢時,當心不要過分加碼。


整理自『交易的藝術-左右腦並用的投資法』第一章

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