Kasumi的學習記錄

說明泰德利差(TED Spread，Treasury & EuroDollar Spread)之前，先針對一些名詞做些說明：
美國聯邦政府發行的公債依到期天數可將其可以分為三種：

Treasury Bill（T-Bill）到期天數在一年以下的短天期的國庫券。

Treasury Note（T-Note）到期天數一年到十年，中長期的國庫票。

Treasury Bond（T-Bond）到期天數十年以上長期的國庫債。

LIBOR （London InterBank Offered Rate）由英國銀行家協會（British Banker's Association）按其選定的一批銀行，於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率，計算出平均指標利率。英國各銀行間借貸利率的參考外，亦是全球資本市場中最受重視的利率之一。

EuroDollar Future 是非美國境內資金的短期利率商品期貨，EuroDollar 指的是流動於美國境外的資金。

泰德利差(TED Spread)就是美國 T-Bill 三個月的利率與 EuroDollar 三個月利率的差值（常以3個月期LIBOR利率代表）。

由於T-Bill 有著短天期與幾乎零風險的優點，所以是短期資金最佳的避險工具；而相較於國庫券，EuroDollarˇ的價格彈性較大，投資人可以利用買進EuroDollar並賣出 T-Bill，來作利差的交易，一般狀況兩著之間的利率波動不致太大。

但若市場信用出現狀況，或投資人預期會有大幅的波動，投資人尋求資金的安全，則會買進 最安全T-Bill ，在固定收益模式下，殖利率自然就下降了；另一方面，銀行評估借錢給同業的風險升高，銀行間的資金成本因此隨之墊高並賣出，故LIBOR可能上漲，造成兩者利差變大。

依據上述說明，我們可以從 TED spread發展趨勢來觀察目前市場上信用的狀況，當TED Spread往上飆升，亦即市場風險擴大，市場資金趨緊，銀行間借貸成本提高，也連帶提高企業借貸成本，代表著信用狀況緊縮。

目前TED Spread急速擴大，最新狀況可連結以下bloomberg網站：
(http://www.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=.TEDSP%3AIND