2008/11/09  工商時報  【楊穆郁/台北報導】


在期交所去年第四季推出非金電、櫃買期貨暨選擇權、今年1月28日又推出台幣計價黃金期貨等新商品、新制度的帶動,加上股市波動劇烈,期貨成為有效的避險、套利工具,今年期貨商品交易量倍增,惟選擇權卻因為欠缺誘因,加上賣方慘賠的影響,成交量相對牛步化,期交所計劃推動台幣黃金選擇權等新商品,來推動選擇權成長。


據期交所統計,今年前10月期貨總交易量達到2千9百萬餘口,和去年同期的1千3百萬口比較,大幅成長逾1.2倍。而到11月7日為止,期貨累計交易量達3,045萬餘口,已經遠高於去年全年的1,690萬口,全年成交量肯定成長逾倍。


而選擇權方面,受限欠缺誘因,也沒有新商品的動力,加上今年以來賣方普遍慘賠,因此,期貨商對選擇權的推廣並不積極,各專業期貨商選擇權經紀業務成交市佔率不見任何一家獨大者,前5大期貨商,今年前10月選擇權市佔率從5.06%到2.92%不等;而全體市場,到11月7日累計交易量為8,725萬餘口,為去年全年的88.7%,全年頂多只能成長個位數。


據資深期貨業者表示,今年期貨交易,在股市波動劇烈之下,避險、套利交易大幅提升,加上股票暫停融券交易之後,期貨更成為空方倚重的交易管道,後來又有政府調降期交稅,交易成本有效下降,配合部份期貨商開發方便當沖的IT,對期貨當沖投資人而言,交易便利、投資風險有效控制,在在促成股價指數類期貨交易量大增。


反觀選擇權方面,年初行情突然下跌,520前後又出現先大漲後大跌的情形,使得買權、賣權的賣方,都處在賺少賠多的情況,後來有的重傷退出市場,有淡出交易,期貨自營商也大幅降低賣方賺權利金的交易,在賣方大量減少之下,空有買方也無法順利成交,這點對今年選擇權交易量成長乏力,即產生不小的影響。


期交所在期貨交易量大幅提升之後,為了讓選擇權市場也可以穩定成長,計劃在火熱的台幣計價黃金期貨之後,進一步推出台幣計價黃金選擇權;另外,成交量一直無法有效放大的個股選擇權,也將全面改採現金結算制。


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