Kasumi的學習記錄

原文來自：http://futures.cnfol.com/060315/133,1379,1737796,03.shtml

致命錯誤1：沒能迅速止損

成功的交易就像成功的生活一樣，是由我們控制損失的好壞決定的，而不是由我們避免損失的好壞決定的。如果你真的想成為一個精明的交易者，通過讓損失變得小，學會如何專業的損失吧，這才是關鍵。

2008-09-01 作者:超波 來源:經濟參考報

投資界有一種說法：左側交易是業餘投機者的選擇，右側交易是專業投機者的選擇。不過，很多真正在股市上發財的人採用的是左側交易，在房地產市場上也是如此。香港富豪李嘉誠當年正是乘香港樓盤大跌時入場，賺了個盆滿缽滿。
那麼，在目前股市已進入對利好極度麻木，對利空極度恐慌的時候，如何理解及運用左側交易和右側交易呢？
什麼是左、右側交易呢？所謂左側交易就是逆勢交易，反市場操作，當股價還在綿綿陰跌的時候就慢慢買入；在股價還在上漲的時候，見好就收；這種策略要忍受寂寞，且要有堅韌的信念，同時還需要有深厚成熟的技術作為後盾，根據個人的預測判斷股市的頂與底進行交易，屬於魚頭吃到魚尾的交易。右側交易就是順勢交易，或者說追漲殺跌，市場好的時候去錦上添花，趨勢不好的時候寧願作壁上觀，是根據已經出現的圖形趨勢進行交易，屬于吃魚身的交易。

巴菲特曾經推崇地說『「我的血管裏85%流著葛拉漢的血，15%流著費雪的血。』巴菲特融合了兩者的理念與邏輯，為他自己及波克夏公司投資人創造了可觀的財富，也造就了現代投資市場的投資典範。

據說，在知道費雪的理論之前，巴菲特都跟葛拉漢一樣，由財務報表的數字來評估一家公司的好壞，但他看了費雪寫的『非常潛力股』，開始對費雪的理論感到興趣，之後更因為如此，他的投資條件就加入了一些無法以數據量化的因素，例如：經營者的素質和管理能力，該企業的競爭力和發展前景......等。

所以，應該認識一下影響巴菲特這麼深遠的兩位投資界的大師：

本書寫作的目的，在於釐清賺錢的機會與虧錢的陷阱，希望本書揭櫫的觀念能讓讀者確實明白先前所了解的觀念，改變對於金融市場的看法，建構屬於自己的投資哲學，而更能達成期望的目標。

迷思1 風險與報酬相生相對

風險觀念決定獲利潛能，可以藉由風險控管，降低風險，但仍可獲得高報酬。

一種設定停損的方式，目的是讓風險在可控制的範圍，但獲利卻可以『較大化』。

以下面的例子來說明所謂的『移動停損點』：

假設買入價格是50，而我們設定的停損點是10%，也就是說當價格來到45時，應該不加思索賣出，亦即可能承受得最大的損失就是5元。若價格一直往上，就根據當時的價格去計算-10%的停損點，舉例：當投資價格來到200的時候，不幸往下跌，當價格跌到180的時候（200*(1-10%)=180），就必須要當機立斷馬上出場。

這作法可讓最大損失在可控制的範圍內（當然不見得是-10%，應該是每個人可承受風險來決定），但是獲利可以較大化，假若你買到飆股，不斷往上漲，在他開始往下跌之前，都可以穩穩抱著，但最重要的是，當他開始下跌時，跌破最新停損點時，千萬不要捨不得......

前幾天，我跟台新銀行的一位理專聊天，

我問她：『最近還好嗎？你們應該壓力頗大吧～』

她的回答：『還好啦～就是有些客戶是老人家，整個退休基金都賠在雷曼兄弟了，這讓我對他們比較不好意思......』

延續『投資未上市股？真的要想清楚～』提到我因為朋友推薦 ，買未上市股票賠錢的經驗，加上前一陣子因為理專推薦的連動債賠錢，造成大家對理專有許多責難，關於類似的狀況，想跟大家分享個人的一些想法。

對於我面對自己投資失利的時候，不管是因為任何人所提供的建議，讓我做了決定，我都同意是我自己做最後的決定，所以除了自責與反省，通常我都不太有其他的選擇。

其實，我也遇過天兵理專，因為她的認知錯誤增加不少莫名其妙的成本，更因為她的疏忽，延遲我兩星期進場的時間，造成進場成本增加10%，因為錯誤事件不斷，所以我也不得不換掉她，至於先前的錯誤，我雖然生氣，卻也只能自認倒楣；我相信類似的事不少，所以我同意，不專業的理專是存在的，我也相信，部分理專可能因為自己的業績考量，推薦客戶買不適當的產品，但遇到這類的事......我還是建議投資人，自我反省以及勇敢面對自己的不足。

安東尼‧波頓(Anthony Bolton)是富達特別情況基金經理人，該基金自1979年2004年，投資報酬率超過9000%，規模達40億歐元，是英國一般股票型基金中規模最大者。其管理的基金，富達特別情況基金及富達歐洲基金，分別於1979年與1985年成立以來，都達到20%左右年複利報酬率，輕易打敗大盤及同類基金，素有歐洲的「彼得‧林區」之稱。

至於安東尼‧波頓之所以這麼成功，依據我對書裡陳述的理解消化後，我將其整理三部分，說明如下：

第一為其個人特質造就他先天上的優勢，波頓是一個情緒很穩定，對事情講求功能，條理分明，思維審慎，個性執著，可以堅毅不饒的態度面對挫敗。

昨天歐美都大跌

剛剛朋友居然告訴我反指標掛了一口當沖多單

一早就成交了

今天台灣50難得的破60

本想來進場檢一張的

但下單前想想

昨天大盤走勢真的很曲折，但也讓我很確實的知道什麼叫做『超神奇的反指標』。

我有一位朋友，他的工作是營業員，前一陣子跟我聊天提及他有個客戶是超准的反指標，他說得神奇，我聽得存疑。哪有這種事，他一放空成交，馬上大漲，一做多，成交後就開始跌，這種地獄倒楣鬼，應該只有電影上有吧！？

因為存疑加上我天生好奇的個性，我就開始關心這位先生的投資狀況，我請我朋友，即時回報他的投資狀況。經過整整一個月的觀察，說真的，還真準！這段時間，跌多漲少，偏偏他持續做多，也很堅持喔！真正神奇的是這兩天，他終於開始掛單了，他只要把多單掛單賣出，就開始拉，然後他未成交取消後，就又開始往下走，直到昨天……，他手上的多單還是都沒出。