目前日期文章:200812 (12)

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最近看了幾本書,除了總幹事寫的兩本小說,台北金融物語之內線交易與金控迷霧之外,還有一本『經濟殺手的告白』,看完這幾本書,讓我感到很沈重,有種說不出的難過。


先談 談黃國華 先生的作品,作者嘗試把台灣金融界如何例用內線,官商勾結,政商脈絡,媒體操作……等等方式,來坑殺散戶,賺取暴利的黑暗面,再看看目前新聞媒體天天報導的,我們所選出來的政府官員與各大企業的種種『互利』行為,許許多多莫名其妙的事情,諸如:未經完整評估就開工,位經過完整驗收就開始使用的工程,永遠不平的高速公路,會『忽然』斷掉的橋,奇怪的外交方式,這些事情的背後的故事應該可以說明,我們努力工作,一天都不能遲交的稅,大部分都是用到哪兒去了,這真的是令人難過和生氣!


再看看另一本書『經濟殺手的告白』,根據作者John Perkins自述,他曾經是美國 Main 顧問公司的經濟顧問,該公司名義上是一個獨立的私人企業,但更像是美國國安體系的外圍組織。作者剛進公司的時候,遇到一位職銜為「特別顧問」的美女,她說明她的角色是接到董事會的指示下協助他進行研究工作,她告知作者,他們實際的工作是「經濟殺手(economic hit man, EHM)」,真正工作內容是以經濟顧問的名義,以各種方式灌水完成不實的經濟報告,進而向第三世界國家推銷,利用該國一小部分人的私心,以回扣收買、勒索、性等各種手段,讓這些國家和美國的公司簽約,之後可以藉由協助該國進行基礎建設,而獲得高利報酬;除此之外,更重要的是必須設法讓簽約國陷入以債養債,永無止境的財務黑洞,而不得不受控於美國,讓美國可以控制該國的各種天然資源、掠奪戰略優勢以及支持美國在聯合國的投票立場,正是所謂的吃乾抹淨,完全不管該國人民的生活以及環境。

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對於長期投資而言,考慮通貨膨脹所產生的風險與市場價格波動風險一樣重要。


假設一段時間的年通膨率不變,通貨膨脹對資產的購買力影響如表一所示,若年通膨率3%維持二十年不變,二十年後100元只能買現在54.4元的東西,若希望還至少維持能買等值的東西,我們至少要讓資產可以成長為現在的1.85倍。



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集中投資的結果可能大好,但也可能大壞,在自己投資眼光沒有到達爐火純青的階段前,我還是選擇學著進行適當的資產配置,雖然這可能錯過獲得單一投資大幅獲利,但可以讓風險控制在自己可承受的狀況下,達到較大的收益。


看了一些書,針對如何建置適合自己的資產配置,依據我的理解,整理如下:


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當我跟一個朋友分享,我在看經濟及財務時,那種「似懂非懂」的感覺,我的朋友說:「因為這種科目本來就不是拿來自學的」他建議我去上課,但目前這些課程都不便宜,即使是學校的學分班也不例外,而且若遇到講得不好的老師,豈不是更冤枉。


經濟,財務,會計真的無法自學嗎?說真的,我無法接受呢!現在是一個多麼好的年代啊!網路這麼的發達,有多少高手都願意在自己的部落格裡,跟大家分享知識及想法,資訊取得已經比以前容易很多,只要真的願意,自學應該是可行的,只是可能需要的時間久一點,會繞些遠路,但是那又有什麼關係呢?繞遠路可能也會有額外的收穫。即使迷路了,在找路的過程,能力也會跟著增長。


那種「似懂非懂」的感覺,我想是因為練習不夠,思考不夠,可能是因為自己太急,太貪心,資訊及知識太多太雜,來不及消化;應該縮小學習的範圍,除了理解,還是必須要求自己去背誦及記憶。我記得大二學量子物理的時候,期中考大家考得都不好,期末考的時候,因為我的家教太多,在時間有限的狀況下,所以我只好採取背誦上課的筆記,沒想到,在背的過程中,因為也同時不斷的思考,確認,在真的整本背起來之後,好像就懂了!學習跟吃東西一樣,細嚼慢嚥,除了更能品嚐食物的美味,也有助於消化。

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安德烈‧科斯托蘭尼(Andre Kostolany)留給大家的話,大家在進場和出場,或決定繼續留在證劵市場前,如果能遵守以下原則,必定可以省下不少學費。很簡單的卻很重要~


十律

1 有主見,三思後再決定,是否應該買進,如果是,在哪裡,什麼行業,那個國家?

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曾經在某一本書裡面看過,損益表的資訊屬於攻擊型資訊,對股價短期的漲跌影響比較大,資產負債表的資訊則是屬於防禦性資訊,影響股價長期趨勢,而在資產負債表裡,資產的第一大項就是現金以及約當現金。它表示企業在某一個時間點的現金存量,流動性最強,安全性最高,風險最低的資產,不過,用另一個角度來看,它的報酬率也最低,所以對企業而言,拿捏現金水位及比重是重要的財務策略。


當企業計畫進行擴廠、併購、轉投資等相關重大投資,可能會以舉債或增資來增加週轉金,因為資金來源忽然發生問題,此時即使企業本業獲利,也可能因為企業現金流入與流出無法有效平衡,而面臨無法支付銀行借款利息、員工薪水、以及貨款等等費用的窘況;這狀況無關損益,即使損益表裡還是表示獲利,但缺因為單純缺錢,而發生所謂「黑字倒閉」的狀況,所以現金可以說是企業的護城河,屬於防禦性資產,是投資人必要的觀察重點。


如何觀察企業的現金管理是否健康?我們可以從財務報表的三大表裡來逐一檢視,首先從資產負債表中流動資產的結構開始看起,所謂的流動資產包含金及約當現金、應收帳款及票據、存貨及應付帳款四大類,以變現能力來說,現金及約當現金>應收帳款及票據>存貨,其中預付費用是已經付出去的錢,基本上是要不回來的,但可節省未來支出,所以還是放在流動資產裡,而流動資產裡扣除存貨及預付帳款等就是所謂的速動資產,亦即扣除變現力較差的存貨及表示企業緊急變現能力。我們可以以流動資產跟速動資產與流動負債的比例來觀察企業的償債能力,即是所謂的流動比及速度比,一般建議觀察過去一段時間流動比及速動比的趨勢,一般流動比最好大於200%,速度比最好大於100%,且趨勢一致,若是兩者趨勢不一致,則需要細部分析原因,是否是因為存貨不正常飆高,這可也是警訊之一。

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投資是一件充滿期待的事
因為 可以得到一個賺錢的機會
這是一個不用靠上班工作 合法能平白拿取別人金錢的活動 聽起來好像還不賴..

很多人 都不想要辛苦工作 總想要靠著一些什麼來著的方式 能夠得到財富

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巴菲特由葛拉漢學得價值投資的基本觀念,學到安全邊際,學到用低價買入績優股,另一方面,他也受到凱因斯及費雪的影響,調整消化為自己的投資策略,其中很重要的就是『集中投資』的策略方向,這也是巴菲特之所以會成為首富的重要因素之一。


巴菲特不只一次宣揚自己對集中投資的看法,在1991年波克夏公司的年報中引用了凱恩斯的話來說明他對集中投資的看法:『隨著年歲增長,我越來越相信,正確的投資方式是把大量的金錢,投入那些你瞭解,而且對其經營深具信心的企業。有人把資金分散在一些他們所知有限、又缺乏任何買點的投資人上,以為可以以此降低風險,這樣的觀點其實是錯誤的……每個人的知識和經驗畢竟是的有限,而我也很少能夠同時在市場上發現兩家或三家以上可以深具信心的企業。』


因為集中投資於少數幾個績優企業,所以可以持續有很好的獲利,並經由這些企業的長期而穩定的獲利產生驚人的複利效果。想知道有多驚人嗎?看看下圖吧!股價會說話…..

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昨天跟以前同事聊到一位主管的太太,我覺得這位太太除了外表非常漂亮以外,氣質也非常高雅清新,我對她的那內外兼備的美麗,感到非常的讚嘆!我同事在認同我的看法的同時,隨口跟我說:「以你的個性,若想要變成那樣是非常困難的事!」


我從小就一直有機會認識了很多在不同方面表現優異的朋友,有些人有個極高的繪畫天份,有些人天生有著高智商,可以比一般人在更短的時間有更好的學習成果,有些人有極佳的運動神經,當時我就了解到,上天給予每一個人有著不同的先天上的天份,再經由後天的努力,有些人總是可以有著令人激賞的表現。


即使在職場裡,我也一直非常幸運的,可以遇到一些讓我覺得非常欣賞,可以當做學習對象的同事們,我常常觀察別人優異的表現,默默的欣賞,偷偷地學習著;有些同事一直可以持續著高度的熱情與活力,有些人的應對進退總是處理的非常合宜,有些人總是可以照顧到旁邊每個人的感覺,有些人處理衝突的圓融與極佳情緒管理,有些人總是可以找到極聰明的解決方式,有些人總是知道如何展現自己的優勢,有些人永遠知道老闆喜歡聽什麼樣的回應……等等,太多人的表現常常讓自己清楚的感受到自己的不足,甚至有自相形慚的感覺。有人問過我,當我遇到這樣的狀況,會覺得自卑嗎?

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有朋友回應問道:「理財都是有點小小錢可以規劃,若對於支出大於收入時,要如何規劃,好像還沒看過,能給點小建議嗎?」


當支出大於收入時,只有開源跟節流兩招,最好是可以增加收入!你一定會說,廢話!我也想,但就是沒辦法嘛…..,那就很抱歉的,只剩下『節流』一招了,關於這部份,我可是有著長年的心得可以提供參考:


開始記帳吧!建議把支出開始記錄,每週定期檢視花費,看看那些費用是非絕對必要的,或是可以減少。相信我,當你開始記帳之後,你一定會找到一些可以節省的地方。另外,每次去大賣場,先看看大賣場的特惠活動,是否有近期需要採購的物品,事先整理好購物清單,依據購物清單購買,以減少誤買非必要商品的機率。

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今天圖書館休館,早上去過銀行之後,就到金石堂去逛逛,順便看看有什麼新書!隨手拿起一本「會計師給女兒的32+1封信」來翻,看著看著就看完了,很認同書裡父親提到的每件事,都是很簡單卻又很重要的,很值得買來看的書。其中,父親以鄰居的故事來告誡女兒,千萬不要當保人,這讓我想起自己家裡的事……。


我父親是個大好人,總是用友善且大方的方式對待他人,也一向樂於助人。小時候,家裡永遠都是門庭若市,爸媽永遠都會把家裡最好的拿出來招待客人,印象中大家都很愛到我家裡來。記得有一次,有一個陌生人跑到家裡來,跟我們說他餓很久了,我媽媽很客氣請他進門,準備飯菜招待他,之後還拿錢給他讓他可以坐車回家,現在想想還真的有點危險。因為如此,我常說,假若我要騙人,也會選我爸媽來騙,事實上,他們也是真的很常上當。


國二那年,我家經濟忽然出了問題,隱約的知道,媽媽好像是被倒會,爸爸好像當了某位親戚的保人,被牽連了,總之就是屋漏偏逢連夜雨的狀況;之後,家裡房子賣了,店也關了,我們連夜離開當時住的地方,之後我們就開始過著到處租房子的生活,在大台北地區東南西北的到處搬家,幾乎一年搬一次,過了好幾年的躲債主的日子。從那時候開始,我爸爸就開始白天做工,晚上開計程車的生活,我媽媽必須去別人家幫傭,因為賺來的錢都要還債,所以我們幾乎是過著三餐不繼的生活;那段時間,我必須同時半工半讀,準備三餐,永遠都必須煩惱下學期的學費。

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